Bull Put Spread
Bull Put Spread je strategie, u které očekáváme růst nebo stagnaci ceny podkladového aktiva. Odstraňuje nevýhodu neomezeného rizika při poklesu ceny podkladového aktiva u strategie Short (Naked) Put, zakoupením ochranné put opce s nižší realizační cenou, než je vypsaná put opce. Realizační ceny opcí volíme pod aktuální cenovou hladinou trhu. Ochranná put opce má nižší realizační cenu (je více OTM) a proto je levnější, než námi vypsaná put opce. Takže za otevření strategie po odečtění nákladů za pojištění obdržíme prémium. Jedná se tedy o kreditní strategii.
Roste-li cena podkladového aktiva a v době expirace je nad horní realizační cenou opce, ponecháme si celé prémium.
Zůstane-li v době expirace cena podkladového aktiva nad bodem zvratu, pozice bude zisková.
Dojde-li k poklesu ceny podkladového aktiva pod horní realizační cenu opce, ale nad bod zvratu, přijdeme o část obdrženého prémia, ale stále zůstaneme v zisku.
Bude-li cena podkladového aktiva pod bodem zvratu, ale současně nad nižší realizační cenou opce, budeme v částečné ztrátě. Maximální ztráty dosáhneme, když cena podkladového aktiva v době expirace je pod nižší realizační cenou. Maximální ztráta je rozdílem realizačních cen sníženým o obdržené prémium.
Postup obchodování strategie Bull Put Spread
- Nakoupíme pojistnou put opci s nižší realizační cenou.
- Prodáme stejný počet put opcí s vyšší realizační cenou a stejnou dobou expirace, než jsou naše pojišťovací opce.
- Realizační ceny obou opcí by měly být pod aktuální tržní cenou podkladového aktiva.
- Vyberte akcii, která je v růstovém trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu.
- Řiďte svoji pozici v souladu s pravidly vašeho obchodního plánu.
- Očekáváme, že akcie nadále poroste, nebo bude její cena kolísat. Tím by opce vypršely jako bezcenné a obrželi bychom celé prémium.
- Dosáhne-li ztráta na váš stop loss, pak ihned ukončete pozici.
Vstupní kroky
Výstupní kroky
Souvislosti
Výhled
- U strategie Bull Put Spread očekáváme růst, případně stagnaci ceny podkladového aktiva.
Odůvodnění
- Bull Put Spread je kreditní strategií u které je omezená ztráta. Nakoupená put opce omezuje ztrátu a prodaná opce zajišťuje příjem.
Typ pozice
- Jedná se o kreditní strategii, protože za nakoupené put opce vydáme méně, než kolik obdržíme za prodané put opce.
- Maximální odměna je příjem za vypsanou put opci snížený o náklady na zakoupenou pojistnou put opci. Maximálním rizikem obchodu je rozdíl mezi realizačními cenami snížený o obdržené prémium.
Vliv času
- Strategie Bear Call Spread je vhodná na krátkodobé obchody. Nejvhodnější je vstupovat do této strategie 1 měsíc a méně před expirací.
Doba obchodu
- Strategie Bull Put Spread je vhodná na krátkodobé obchody. Nejvhodnější je vstupovat do této strategie 1 měsíc a méně před expirací.
Výběr akciového podkladu
- Vyberte si dostatečně likvidní akcii. Průměrný denní objem zobchodovaných akcií by měl přesáhnout 500 000 kusů (Average Daily Volume – ADV > 500 000).
- Vyberte akcii, která je v růstovém trendu, nebo se pohybuje do strany a najděte si hladinu supportu nad horní realizační cenou opce.
Výběr opce
- Vyberte si dostatečně likvidní opci. Open Interest by měl být minimálně 100, nejlépe 500 násobkem velikosti vámi otevírané pozice.
- Rozpětí strike u opcí volíme obvykle 5 USD, ale můžeme klidne i 2,5 USD. Klíčové je najít si dostatečné pojištění a zároveň si zajistit slušný výnos. Výnos by měl být více než 10%, což znamená 0,5 USD při rozpětí realizačních cen 5 USD. Vyšší strike zvolte v závislosti na době expirace alespoň 10% pod aktuální cenou podkladového aktiva, aby jste měli dostatečnou rezervu, že cena podkladového aktiva nezasáhne vaši horní strike a budete si moci ponechat celé prémium.
- Doba expirace opce by měla být co nejkratší. Obvykle měsíc a méně. Pro obě opce použijte stejný datum vypršení platnosti.
Profil rizik
- Maximální ztráta = Rozdíl realizačních cen opcí – celkové obdržené prémium
- Maximální zisk = Celkové obdržené prémium
- Bod zvratu = Vyšší realizační cena opce – celkové obdržené prémium
Výhody a nevýhody
Výhody
- Není nutný pohyb podkladového aktiva. Podkladové aktivum může stagnovat.
- Ve srovnání se strategií Short (Naked) Put máme omezené riziko.
Nevýhody
- Přestože máme přesně definovanou maximální ztrátu, ztráta je obvykle vyšší, než maximálně dosažený zisk.
- Se vzrůstající pravděpodobností úspěšnosti obchodu klesá celkové inkasované prémium a proto při nesprávném money managementu se jedná o rizikovější strategii.
- Prodanou put opcí jsme si omezili maximální zisk. Nepodílíme se tak na zisku způsobené růstem ceny podkladového aktiva, který je nad vyšší realizační cenou opce.
Ukončení obchodu
Ukončení pozice
- Pozici ukončíte zpetným odkupem vypsané opce a následným prodejem dříve nakoupené pojistné opce.
Zmírnění ztráty
- Předčasně ukončit obchod jak je popsáno výše.
- Pokročilí obchodníci mohou ukončit jen jednu nohu spreadu a se zbylou opcí se pokusit dosáhnout zisku.
Příklad
12. května 2009 se obchoduje akcie ABCD za 27,00 USD.
Koupíme put opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 20,00 za 0,50 USD.
Prodáme put opci s expirací v červnu 2009 a realizační cenou 25,00 za 1,00 USD.
Celkové obdržené prémium
|
Obdržené prémium – zaplacené prémium 1,00 - 0,50 = 0,50 |
Maximální riziko
|
Rozdíl realizačních cen – celkové obdržené prémium 5,00 - 0,50 = 4,50 |
Maximální zisk
|
Celkové obdržené prémium 0,50 |
Bod zvratu
|
Vyšší realizační cena – celkové obdržené prémium 25,00 - 0,50 = 24,50 |
Popularity: 33% [?]